CICC：以105.49港元的客观价格保持工业钟行业的资

CICC发表了一份研究报告，该报告基本上维护了2025/2026 USD 0.70/0.80 USD的Chuangke行业（00669）的EPS预测。我们目前的股票价格对应于2025/2026的市盈率的17.4/15.2倍。该银行的目标价格为115.49港元，相当于21.5/E 21.5/18.6倍25/26的价格。它的行业评级更高，为22.6％。该公司宣布的收益率为1H25，在2025年上半年，收入增长了7.1％，年届时增加了7.1％。股东可归因于股东的净收入为6.28亿美元，一年增长了14.2％，在线绩效和银行期望。 CICC的主要视图是： 密尔沃基继续超越该行业，而Ryobi正在增加一个数字 由于该产品，1H25电动工具的入口为7425亿美元，一年一年增加。密尔沃基的主要品牌年复一年增长11.9％。当地货币，而瑞波（Ryobi）年满8.7％。 1H25的地板护理的商业收入为4.08亿美元，多年4.6％，这主要是由于英国和澳大利亚的VAX品牌需求较低。在区域一级，1H25公司的收入从北美收入为58.772亿美元，多年7.5％。欧洲的收入为14.1亿美元，一年增长了11.9％，而其他地区的收入为5.6亿美元，一年6.5％。 提高公司的盈利能力，增加库存并处理可能的关税变更 1H25公司总利润的整体利润率为40.3％，比上一年增加了0.3pp，这主要是由于密尔沃基的增长，这是一次跨年的增长，这主要是由于生产高价值咳嗽的增长以及消费者品牌最大的盈利能力。该公司的净利润率为8.0％，与以前的ye相比增加了0.5pptar。 1H25的研发费用指数从上一年增加了0.5ppt，增加到4.6％，而销售费用指数从上一年增加了0.2ppt，增加到了17.2％，前一年的行政和财务支出分别减少了0.9/0.2PPT。库存增加了6.61％ - 年龄。根据公司的绩效会议，该公司将在2025年下半年近距离呼叫。我们增加了最终产品库存，以解决税收变更的可能性。 即使在降低利率之后，我们仍将继续观察最终需求的改善 自2025年以来，美国终端住房的销售年复一年下降。 2025年6月，美国的CA Salesnew SAS。从2025年1月至2025年3月，中国和美国的关税预期导致了终端订单的早期命令，增加了终端渠道和公司库存水平。工具，硬件的实际消费根据美国经济分析办公室的数据，美国2025年3月在美国的供应量为419.4亿美元。从2025年5月到2025年6月，硬件和工具行业的最终需求受到阻碍。 6月，美国的工具，硬件和消耗品的实际消费量为39.5亿美元，届时少3.4％。银行建议将注意力集中在降低利率后改善终端销售额上。 Rrisk的警告：对美国费率的期望。 uu。他们推迟了。新产品推广功率少于预期。美国关税超出了预期。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）