Morningstar Champen：看到有关自助赌博beta投资的真相

6月28日，在北京举行了Huaxia Fund指数年度会议。 Morningstar的高级战略顾问Chen Peng博士宣布了他的开幕词“免费投资午餐”。 Chen Peng在2008年表示，巴菲特与承保基金经理达成了“ 10年-OLD协议”。十年后，承保基金经理被替换为五种策略的战斗，但最终陷入了压倒性的失败：这不是巧合，但事实已被全球40多个市场一再验证。对于大多数投资者而言，“ Alpha”（过度绩效）是一款具有高利润率和低胜利的游戏。 1。三级投资回报的“要素”：Alfa，Beta和成本的真相 阿尔法：“米蒂卡”“奥林匹克奖章” 资金通常以“更快，更高和更大声”的方式显示出Alpha功能，但现实是：Alpha本质上是零和游戏。添加交易成本后，大多数投资者确实获得了“负alpha”。很少有基金经理可以继续获取就像100米的奥林匹克讲台一样，Iring Alfas只能容纳三个人。另外，随着资金的增长，通常会迅速稀释过多的收率。 Beta：每个人都可以收到的参与奖 Beta是给出市场的基本优势，可以通过参与获得。例如，从1926年到2024年的美国数据表明，在以1美元的价格投资货币基金后，对货币资金的投资，对债券和股票的投资近10,000美元。背后的基本逻辑很简单。由于资本投资者的运行高于债券（例如，在行动施加之前分发了公司的收益波动），因此市场弥补了最高收益率。尽管中国的20年数据很短，但股票，债券和货币的绩效水平与美国的收益率大致相同，从而证实了这项金融法的普遍性。 费用：无知的“耳朵亵渎” 除了现金管理率，交易成本（SUCH作为经常购买和销售的佣金，滑坡）和投资者的行为成本（购买和销售低）是看不见的凶手。全球研究表明，在扩展和销售时，投资者的收入损失通常为负，而投资者在中国市场行业基金行为的损失尤其严重，而广泛的指数基金和资产分配基金的损失相对较少。 2.烹饪规则“免费午餐”：如何在魔法资产的分配中转换LTO正常 Beta的“强度”很简单。几种资产的风险奖励（例如，年收入比债券高4％至5％）。如果风险保持不变，或者收益保持不变，则“免费午餐”核心是实现更大的性能。 案例：美国在美国之前的数据启示 如果行动，债券和硬币以合理的百分比结合在一起，则它们的波动（风险）可能低于单个动作，但长期收益率m靠近股票的水平。就像在本文中将鸡蛋放在不同的篮子中一样，行动保留了高性能的潜力，并通过债券和货币降低了波动。 中国市场实践：广泛索引的价值 上海和深圳300和CSI 500的本质是以非常低成本的价格获取Val Marketchinese矿石的β产量。与单个股份相比，单个行动的风险多样化（单项收入只能达到大约50％的一般市场收入），但与积极基金相比，利率较低（年成本为1％-2％）。 3。普通人的投资策略：告别“焦虑同步”，并正确做三件事 使用带有beta的指数作为核的“包装”市场产量 在美国股票市场的标准普尔500指数。或A-Share上海和深圳300市场，这些指数是获得Beta的理想工具。正如Chen Peng博士在现场举例一样，SHAnghai和深圳300ETFS中国是赢得中国巨大限制的风险溢价的高质量选择。 在分配资产的情况下做得很好，并拒绝“个人资产” 根据他们自身的风险承受能力，股票内部比率（例如，年轻的投资者可以专注于股票，而年长的投资者应专注于债券并定期付款，以避免过度偏离某些类型资产的目标。 使用“投资顾问”来打击人类的弱点 格林汉姆曾经说过：“投资的敌人通常是你自己。”专业投资顾问的价值是帮助投资者购买高价并避免销售较低，并通过纪律处分的公司将Beta收益率变成真正的收益率。根据数据，良好的投资顾问每年可以为投资者带来额外的2.45％的收益，远远超过服务成本。 结论：投资的本质是了解它是“可访问”和“ Inaccessib”le”。 巴菲特赌注的核心启示不是“无用的速度史”，而是“认识到它的技能圈子。”对于普通的投资者而言，阿尔法就像是镜子里的花朵，在水中的月亮，而beta是他脚下的固体土地。相反，通过追求“奥运会”，他不断获得“参与奖”，并通过分配资产和成本管理来优化“桌子”，这确实可以吃掉投资，这并不奇怪，但这是稳固且持久的。 声明：本文由AI大型模型生成。资金很危险，因此在投资时要小心。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）